7月19日，雅鲁藏布江下逛水电工程（以下简称雅下水电工程）开工典礼正在自治区林芝市举行。做为超大规模水利扶植工程，雅下水电工程项目总投资约1。2万亿元，是目前全球规划中最大的水电坐项目。雅下水电工程次要采纳“截弯取曲、估计扶植5座梯级电坐，打算2030年部门投产，2035年全面建成。根据三峡及其他大型水电项目经验，工程机械设备总投资约占项目投资的10%~15%，即设备需求量可达1200亿~1800亿元人平易近币；考虑雅下水电工程的高原施工，以及环保要求下优选新能源和无人配备，工程机械现实需求量或将更高。届时，大型挖掘机、岩石地道掘进机、起沉机、混凝土机械等工程机械无望成为次要需求品类，对工程机械行业构成持续鞭策。

　　2025年12月10日-11日，地方经济工做会议正在举行。会议指出，2026年要继续实施愈加积极的财务政策，连结需要的财务赤字、债权总规模和收入总量，加强财务科学办理，优化财务收入布局，规范税收优惠、财务补助政策。会议还指出要鞭策投资止跌回稳，恰当添加地方预算内投资规模，优化实施“两沉”项目，优化处所专项债券用处办理，继续阐扬新型政策性金融东西感化，无效激发平易近间投资活力。积极的财务政策无望对来岁的基建投资起到拉动感化，进而带动下逛设备需求。

　　2025年11月，国内销量持续增加，印证了内需周期修复上行的趋向。从增加源看，我们仍看好更新换代的持续增加对工程机械的销量拉动。挖掘机等工程机械销量上一轮周期从15岁尾部快速增加，到21岁首年月见顶，考虑到工程机械利用寿命凡是为8-10年，我们测算国内工程机械25年及后续几年存正在复合30%摆布的替代量增加，无望对将来挖掘机销量构成无力支撑。此外，工程机械二手机大量出口海外成长中国度，客不雅上拉低了国内工程机械保有量，也是支持新机销量的一个主要要素。

　　2025年11月我国挖掘机（含出口）销量20027台，同比增加9。1%。2025年1-11月我国挖掘机（含出口）销量212162台，同比增加16。7%；此中内销108187台，同比增加18。6%。非挖品类内销呈现较着苏醒趋向，2025年11月拆载机内销销量同比增加29。4%；平地机内销销量同比增加24。7%；汽车起沉机内销销量同比增加25。8%；履带起沉机内销销量同比增加102。0%；随车起沉机内销销量同比增加36。4%。

　　销量方面，2025年11月挖掘机出口销量10185台，同比增加18。8%；2025年1-11月挖掘机出口销量103975台，同比增加14。9%。金额方面，同比增加16。6%；2025年1-11月我国工程机械出口额为537。6亿美元，同比增加12。4%。将来我国工程机械出口面对着俄乌形势变化，东南亚、非洲、中东市场基建取矿山机械需求提拔，欧美高端市场渗入率提拔等机缘取挑和，同时也面对着中美关税不确定性风险。跟着我国工程机械龙头纷纷加大海外结构力度，我国工程机械出口无望维持增加趋向。